國際油價走強致國內(nèi)油價再臨上漲

在過去5個月中，國際油價大多徘徊在77美元以下，以致國內(nèi)油價也波瀾不驚。但國慶期間，前者顯著上漲，走勢頗不尋常。觀察人士指出，國際油價原先一直未漲的原因在于美國金融監(jiān)管法案的震懾導(dǎo)致投機基金不敢輕舉妄動，但隨著美元走弱，“弱美元，高油價”的號角又一次吹響。

受此聯(lián)動，國內(nèi)油價開始逼近上調(diào)“窗口”，而定價機制調(diào)整的進程也有望加快，**步可能是縮短調(diào)價間隔周期。

金融監(jiān)管法案震懾投機

國際油價（WTI，下同）從4月份的84美元下挫后，至國慶前已連續(xù)近5個月的月均價徘徊在75-77美元之間。在油價問題專家、東方油氣網(wǎng)**經(jīng)濟學(xué)家鐘健看來，這一幕出現(xiàn)的原因主要是：投機基金自5月以來幾乎停滯了在石油期貨市場中的操作。

“過去，投機基金通常會以13—5萬手的較大空間進行‘買多’與‘賣空’的投機操作。正是在投機基金每次吞吐8萬余手的操作空間中，國際油價時常‘被迫’波動10余美元左右。但從5月份起，投機基金僅在4—1萬手的窄小空間內(nèi)進行著‘微操作’，令國際油價平靜了許多。由此，國際原油月均價僅波動2—3美元也就不足為怪了。”鐘健說。

而各路投機基金之所以如此“收斂”的首要原因則是為了“避風(fēng)頭”。

今年7月15日，美國參議院正式通過了厚達2300頁的《多德—弗蘭克法案》，將各種衍生工具交易都列入監(jiān)管之列，堪稱大蕭條以來規(guī)模*大、嚴厲程度也*高的銀行業(yè)改革法案。

“這部法案對石油投機商的震撼力是巨大的。”鐘健表示，“雖然更明確的實施細則尚未推出，但以高盛、大摩等為首的石油投機商們的收斂與觀望是必然的，因為這至少可避免‘頂風(fēng)作案’之嫌，也免得監(jiān)管部門更多指責(zé)或出臺更嚴厲的條款。”

“弱”美元促成“強”油價

鐘健認為，在金融監(jiān)管法案甫出、實施細則還在制定的背景下，這種“收斂”還會繼續(xù)，國際油價也由此失去一股相當關(guān)鍵的上揚動力。

然而，今年國慶期間，國際油價卻頻頻異動：從9月22日的74美元一路升高至10月6日的83美元。這在業(yè)內(nèi)人士看來頗不尋常，被視為美元貶值的一個直接結(jié)果。

9月22日及10月4日，美聯(lián)儲官員多次表示，將在必要時擴大購買國債計劃。隨后，美元指數(shù)連續(xù)下挫，美國債券市場、黃金市場和以原油為代表的大宗商品市場則全線提振。

“對國內(nèi)市場而言，國際油價趨近80美元是一個重要的價位關(guān)口，因為中國參考的三地原油變化率正向破4％的22日移動均價是79.4美元左右，目前正在逼近這一‘窗口’。”鐘健指出，受國際油價連續(xù)上揚的影響，三種原油價波動率從負值轉(zhuǎn)正后已于10月6日迅速升至正向1.7％。

他認為，國內(nèi)油價調(diào)整與否的關(guān)鍵是看國際油價未來能否堅挺在80美元之上，而后者則要視乎美國貨幣政策的走向。已有消息稱，美聯(lián)儲主席伯南克與其他理事相繼暗示，*快將在11月2—3日召開政策會議時宣布擴大收購債券，以提振經(jīng)濟增長及降低失業(yè)率。看來，美元擴大發(fā)行帶來的美元走弱似乎不可回避，而油價扶搖直上的可能性已經(jīng)變大。

國內(nèi)調(diào)價周期或縮短

本報記者從能源咨詢機構(gòu)息旺能源獲悉，發(fā)改委的確已開始評估去年開始實施的新成品油定價機制，并向石油公司下發(fā)了調(diào)整完善定價機制的征求意見稿，其中明確表示，新的成品油定價機制將縮短調(diào)價周期，改進成品油價格運行的操作方式。

此外，發(fā)改委在征求意見稿中還加入了以下表述：“調(diào)價周期縮短，頻率加快，既可以避免因政策過于透明導(dǎo)致的無風(fēng)險套利行為，引導(dǎo)市場參與者理性應(yīng)對價格波動，也可為今后成品油價格完全市場化奠定基礎(chǔ)。”

“關(guān)于縮短調(diào)價周期及頻率這一符合市場化演變、也符合石油央企和消費者預(yù)期的政策調(diào)整，基本上出臺已是‘鐵板釘釘’的事了。”息旺能源分析師透露，早在2008年底，發(fā)改委在擬定新定價機制的草案中就有過關(guān)于10個工作日的調(diào)整方案，因此可以預(yù)判，定價機制的下一步調(diào)整將從目前現(xiàn)行的22個工作日（即1個月）縮短至10個工作日（即兩周）。
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